帶有模糊經濟和死亡率風險的生命周期規劃

時間:2020-01-09         阅读:

光华讲坛——社会名流与企业家论坛第 5682 期

主題:帶有模糊經濟和死亡率風險的生命周期規劃

主講人:澳大利亚新南威尔士大学 沈洋

主持人:保险学院精算系 徐雅静

時間:2020年1月14日(星期二)下午15:30-16:30

地點:西南財經大學柳林校區格致樓J201

主辦單位:保险学院 科研处

主講人簡介:

Yang Shen,现为澳大利亚新南威尔士大学风险与精算学院高级讲师。之前他曾供职于加拿大约克大学 (2015.08-2019.08) 和新南威尔士大学人口老龄化研究中心 (2013.09-2015.08)。他于2014年5月在澳大利亚麦考瑞大学取得博士学位。近年来,他已在精算学等相关领域一流期刊发表近50篇论文。他的研究已受到澳大利亚研究委员会、加拿大自然和工程研究委员会、中国自然科学基金委以及北美精算师协会等资助。未来三年,他将受澳大利亚研究理事会的优秀青年研究奖(Discovery Early Career Researcher Award, DECRA)资助进行养老规划方面的研究。

主要內容:

In this talk, we discuss the strategic planning problem for a wage earner in a life-cycle model with stochastic lifetime. The wage earner aims to decide on the optimal portfolio choice, consumption and insurance buying rules over the pre-retirement and post-retirement phases. Meanwhile the wage earner concerns about the uncertainty of economic and mortality models. In order to address the concern, the wage earner considers the optimal decisions under the worst-case scenario selected from a set of plausible alternative models. We find that the economic ambiguity and mortality ambiguity have substantially different impacts on the optimal decisions. Specifically, though the worst-case economic scenario depends only on the economic environment, the design of the worst-case mortality scenario is determined by the intricate interplays between the wage earner's personal profile (e.g., health status, income dynamics, risk aversion, etc.) and the evolution of the economic environment. What is more, the study of mortality ambiguity is also closely related to the value of statistical life which can be positive and negative in general. Such a complicated theoretical structure underlying the study of mortality ambiguity can sometimes even overturn the direction of its impacts on the optimal decisions. Our paper highlights the importance as well as the complexity for modeling ambiguity aversion in optimal planning studies, which desire more serious and critical treatments from the community of actuarial professionals.

在本報告中,我們將討論具有隨機壽命的工資收入者(或稱爲個人投資者)在生命周期模型中的戰略計劃問題。個人投資者旨在決定退休之前和之後的最優投資組合選擇,消費和保險購買規則。同時,投資者擔心經濟和死亡率模型的不確定性。爲了解決這個問題,我們考慮在最壞的情景下,從一組可行的替代模型中選擇,工資收入者會考慮最優決策。我們發現,經濟模型的不確定性和死亡率模型的不確定性對最優決策的影響有很大不同。具體而言,盡管最壞的經濟情景僅取決于經濟環境的參數,最壞的死亡率情景的設計取決于工資收入者的個人特征(例如,健康狀況,收入動態,規避風險等)與經濟環境演變之間的複雜相互作用。此外,對死亡率的模糊性的研究也與統計生命的價值密切相關,而統計生命的價值可以是正的也可以是負的。死亡率模糊性的理論結構基礎如此複雜有時甚至會推翻其對最優決策的影響。我們的論文強調了在最優規劃研究中刻畫模型不確定性厭惡行爲的重要性和複雜性,因此需要精算專業人員給予更嚴肅和關鍵的對待。